Last Updated on 2019-01-27 by admin
Возрождение Microsoft Corp (MSFT) в последние годы было вызвано главным образом стремительным ростом доходов от облачного бизнеса, что помогло увеличить рыночную капитализацию компании до одного из самых высоких в мире показателей — более $800 млрд. Инвесторы ожидают от генерального директора компании Сатьи Наделлы (Satya Nadella) сообщения о том, что облачные продажи снова позволили Microsoft зафиксировать серьезные доходы и рост прибыли во втором квартале финансового 2019 года. Инвесторы также хотят знать, как облачный бизнес Microsoft будет соперничать с таким серьезным конкурентом, как Amazon.com (AMZN). Microsoft сообщит обо всем этом 30 января.
В последнем квартале облачный бизнес Microsoft, который обеспечивает рост в нескольких бизнес-единицах, принес 29% дохода. Эта цифра иллюстрирует успешный переход компании в мир интернет-вычислений. Компания также отметила сильный рост в других направлениях своего бизнеса, таких как Windows, xBox и видеоигры.
По оценкам аналитиков, доход компании вырос почти на 14% (по сравнению с 12% в последнем квартале) до $32,5 млрд. Оценки доходов и прибыли имеют тенденцию к росту с тех пор, как в октябре 2018 года Microsoft сообщила о результатах первого квартала финансового 2019 года.
Сильный рост за счет Облачного сервиса
Перспективы Microsoft прояснились в последнем квартале. Аналитики прогнозируют, что в ближайшие два года рост доходов и выручки компании будет значительным: доходы увеличатся примерно на 15% при увеличении выручки на 13% до $124,6 млрд в финансовом 2019 году, заканчивающемся в июне.
Значительный рост доходов и прибыли, отмеченный в последнее время, в основном является результатом успеха компании в облачном бизнесе, который вырос на 24% до $ 8,6 млрд в первом финансовом квартале. Несмотря на то, что Microsoft стала одним из доминирующих игроков на облачном рынке, она сталкивается с серьезными проблемами в конкурентной борьбе с Amazon. Его облачное подразделение, известное как AWS, быстро завоевывает позиции в облачном бизнесе Microsoft. Будущий успех Microsoft в значительной степени будет зависеть от того, какие перспективы роста имеет облачный бизнес компании.
Высокая оценка
Одним из наиболее существенных недостатков Microsoft для инвесторов является стоимость акций. В настоящее время коэффициент Прибыль/акция (PE) на 2020 финансовый год для акций компании равен 21,5. Этот показатель выше, чем значение более широкого индекса S&P 500, которое равно примерно 16. Кроме того, при корректировке стоимости акций с учетом темпов роста прибыли компании коэффициент PEG также высок и составляет 1,6. (PEG — отношение произведения цены акции и прибыли на акцию к ожидаемой прибыли компании.) С учетом текущих прогнозов аналитиков и указанных значениях показателей PE и PEG акции Microsoft выглядят переоцененными.
«Бычьи» ставки
Опционы с истечением срока 15 февраля указывают на низкую волатильность акций по итогам торгов. Стратегия long-straddle предполагает, что акции могут вырасти или упасть на 7% от цены исполнения, равной $105. Это приведет к тому, что к середине февраля акции будут торговаться в диапазоне от $98 до $112. Тем не менее, стоит отметить, что число бычьих коллов перевешивает медвежьи путы по цене исполнения, равной $105. Их соотношение составляет почти 2 к 1 с примерно 20 000 открытых контрактов колл. Чтобы получить прибыль, покупателю этих коллов необходимо, чтобы акции выросли почти до $109 к моменту истечению опциона в середине февраля.
Неудовлетворительные данные диаграмм
Технические графики Microsoft выглядят намного хуже, чем данные опционов. Диаграмма показывает, что с момента пика в начале октября акции торгуются по более низким ценам. Если стоимость акций начнет падать, то цена может снизиться до уровня технической поддержки, равной примерно $97. Это та цена, до которой упали акции после резкого падения фондового рынка в конце 2018 года.
Еще одним негативным сигналом для акций является снижение индекса относительной силы ниже уровня перекупленности, который в ноябре 2017 года превысил 70. Это стало причиной формирования медвежьей дивергенции. Поэтому в будущем стоимость акций, скорее всего, продолжит снижаться.
Таким образом, несмотря на то, что облачный бизнес Microsoft имеет надежные перспективы, для акций компании на отчете может быть не так радужно. Microsoft может потребоваться более быстрый рост в облачном сегменте или других направлениях бизнеса для увеличения своей доли на рынке. Если компания разочарует своих потребителей или инвесторов хотя бы немного, в краткосрочной перспективе стоимость акций может резко снизиться.
