Last Updated on 2019-03-29 by admin
Tesla Inc (TSLA) –2 марта 2019 года генеральный директор Илон Маск сообщил, что автопроизводитель не будет прибыльным в первом квартале. Многие сотрудники отдела продаж впервые узнали об этом решении. Аналитик Barclays Брайан Джонсон высказал мнение, что часто видит расхождения между заявлениями и фактическими действиями руководства компании: «Tesla заявлял о расширении магазинов, и внезапно они закрывают их. Для меня это означает огромную финансовую недостаточность и возможную проблему с финансированием для Tesla». В результате последних событий Джонсон понизил целевую цену с 210$ до 192$.
С момента выхода компании на публичный рынок в 2011 году, компания накопила суммарный убыток $5,84 млрд. 1 марта 2019 года компания выплатила $920 млн наличными в счет погашения конвертируемых облигаций по цене 359,87$ за акцию. Мы считаем, что данная выплата повлияет на ликвидность компании, что в будущем может отразиться на текущей волатильности акции. Бывший управляющий хедж-фонда Дэриус Браун заявил, что выплата долга может привести к тому, что Tesla окажется в затруднительном положении, если компания не увидит значительных продаж Model 3 в следующем месяце. В последнем квартале 2018 года Tesla пролонгировал долг Solar City на $180 млн сначала на январь, а затем на апрель 2019 года, решив заплатить более высокую процентную ставку позднее. С учетом противоречивой маркетинговой стратегии компании и зависимости от заявлений генерального директора в социальных сетях мы видим повышение волатильности акций компании Tesla, что является сигналом об увеличении риска для инвесторов. Долговой рейтинг облигаций Tesla был В2 со стабильным риском, однако в марте 2018 года был пересмотрен агентством Moody’s на B3 с негативным риском, т.е. с возможным дальнейшим понижением. (Рейтинг отражает значительный дефицит ликвидности компании).
Как мы ранее писали презентация новой модели автомобиля Model Y, не повлияла на рост стоимости акции. После презентации было объявлено об увеличении стоимости по всему модельному ряду на 3% и о старте предзаказов с обязательным условием внесения предоплаты, Данные условия могут являться признаком уменьшения обеспечения по будущим долговым обязательствам компании, росту процентной ставки по этим обязательствам и снижению кредитного рейтинга, в результате чего у компании в дальнейшем ограничиваются возможности по заимствованию денежных средств на рынке. Текущая цена облигаций с датой погашения 15.08.2025 года составляет 86,5%, что говорит нам о увеличении стоимости долга для компании Tesla.
По нашему мнению, в настоящее время акция компании имеет текущий высокий риск по отношении к потенциальной прибыли. Потенциально приемлемый диапазон цен для покупки 246-250$, с текущим риском 4%- диапазон цен 238-242$, потенциальной прибылью 270-274$. Срок 7-90 дней. Также мы рекомендуем дождаться отчета компании за 1 квартал 2019 года в конце апреля- начале мая 2019 года, после чего принимать решение о покупке акции в качестве спекулятивной сделки т.к.считаем волатильность акции может снизиться, что приведет к снижению текущего риска.
