Last Updated on 2018-12-26 by admin
«Падение фондового рынка в прошлом выглядит как возможность, а в будущем — выглядит как риск», — Морган Хаусл (Morgan Housel).
Итак, 24 декабря был именно тот день, когда чувство риска подавило восприятие падения как новых возможностей.
График ниже показывает историю, когда индекс S&P 500 снижался как минимум на 1% и более в течение четырех последовательных сессий. Это произошло на минимумах (в 2002, 2009, 2015 годы) и в октябре 2008 года, который был определенно не дном. Приблизимся мы к завершению падения или нет, еще неизвестно, но мы можем согласиться с тем, что фондовый рынок демонстрирует не тот тип поведения, который мы наблюдаем на бычьих рынках.
Индекс S&P 500
Акции не просто снижались на 1% в течение 4-х сессий подряд, они падали на 1,5% и более каждый день, что происходило только дважды со времен Второй мировой войны (октябрь 1987 г., июль 2002 г.).
Три из четырех основных фондовых индексов США закрылись снижением. Различие в 20% может быть бессмысленным для большинства читателей, но для инвестора оно может быть весьма значимым, потому что сми и телевидение обязательно будут напоминать им об этом снова и снова.
Нынешняя конъюнктура рынка выглядит особенно плохо, потому что продажи просто не останавливаются. Трудно сказать, что сегодня движет рынком быстрее, чем в прошлом, по крайней мере, если смотреть на эти графики ниже.
С учетом сказанного, это снижение является на самом деле довольно быстрым, но нельзя назвать, что это движение происходит совсем уж небывалыми темпами. Dow вошел в медвежий рынок в 1987 году всего за 38 дней. В 1990 году Dow упал на 20% за 61 день. На днях индекс Dow на 19,14% ниже своего максимума за последние 56 сессий.
Так можно ли сказать, что бычий рынок завершился? На самом деле, это неизвестно. На приведенном ниже графике показаны три предыдущих бычьих рынка (Dow, возврат цены, субъективные даты начала / окончания). У каждого были всплески, и 20%-е падения в ходе этого пути.
Иными словами, мы выше видим изменение тренда, но не более. Ничего плохого в любом из графиков, представленных ниже нет, просто как пример последние 3 месяца.
Возврат цен – это то, что на самом деле имеет значение для инвестора. А тем, кто мало интересуется выбором времени на рынке и решил смириться с болью, можно показать этот график ниже. Скорее всего, нынешний спад в будущем будет ни чем иным, как пустым пространством, пробелом, таким, какие мы видим на графике.
